2019房企融资环境如何？房地产信贷政策是否会放松？

　　在已披露的数据中，融资成本最低的是万科发行的20亿元住房租赁专项公司债券(第一期)，票面利率3.65%；融资成本最高的是当代置业额外发行的一年期2亿美元的优先票据，票面利率高达15.5%。总体来说，2月房企融资成本约在4%-10%之间。

　　对于海外融资占比进一步提升的原因，张宏伟对券商中国记者说：“即使按照1月份的状况，其实国内的房企融资仍然是比较难的，所以大家还是跑到境外发美元债。美元债融资成本平均都在7%-8%，甚至有的企业更高，这只是利率方面的成本，再加上通道费用等，基本上都在10%。”

　　这种趋势在春节后表现更加明显，特别是把融资计划统计在内的话，融资金额更加突出。中原地产研究中心统计数据显示，春节后有超过25家房企密集境外融资，融资计划已经超过100亿美元。

　　中原地产首席分析师张大伟认为，2019年房地产市场进入调整期的预期非常强，这种情况下，房企更关注资金链的安全，拿地预计将更加谨慎。越来越多的房企抓紧窗口期加快融资，应对未来的还债高峰期。虽然海外融资成本明显上涨，叠加汇率的波动，更是压力非常大，但房企在资金压力下，依然需求量非常大。

　　高涨的融资需求背后，是即将到来的偿债高峰。根据中信建投统计，2019年房企到期债券规模逾3700亿元，今后三年都是偿债高峰，2021年将达到峰值，逼近7500亿，三年累计到期债务超1.5万亿。

　　两监管部门喊话，房地产金融或依然偏紧

　　随着1月央行的全面降准，以及房企融资规模的井喷，不少人预期随着央行不断释放资金宽松信号，整个市场现金流相对充裕，房地产金融信贷环境也会改善。不过，2月25日和26日银保监会和央行的密集表态，让这种预期发生了改变。

　　2月25日，银保监会副主席王兆星在国新办新闻发布会上表示，继续紧盯房地产金融风险，要对房地产开发贷款、个人按揭贷款继续实行审慎的贷款标准，特别是要严格控制带有投机性的开发和个人贷款，要防止房地产金融风险出现大的问题。同时，要实施差异化的房地产信贷政策，对于解决住房困难和改善住房条件且自身有财务支付能力的，要继续给予相应贷款支持；对于用来投资甚至是用来投机和炒卖的，要实行更严格的贷款标准，有的可能要提高首付比例，有的要调整利率的风险定价，有的甚至不能给予贷款支持。

　　2月26日，央行在2019年金融市场工作会议上表示，加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。

　　对此，张大伟认为，房地产市场看政策，政策里面最直接的就是信贷，社会无风险的资金收益率和房贷利率。如果下调，对于楼市来说肯定是利好，如果上涨，房地产肯定会逐渐降温。从趋势看，房贷利率对房地产市场的影响远远不如首套房认定标准，即贷款成数、非普通住宅标准、是否认房又认贷。银保监会和央行的表述，代表了后续房地产信贷全面宽松的可能性不大。

　　合硕机构首席分析师郭毅也认为，两部门的喊话基本上令降首付，松资格化为泡影，按照银保监会的表态，一些房价涨速过快，投机需求死灰复燃的城市，也许还会在“因城施策”的调控方针下，遭遇差别化住房信贷政策的结构性收紧。

　　谁知不到一周，市场就有首付降低和利率下调的传闻出现。

　　3月4日，有报道称，工行无锡分行于3月1日向各支行、分行营业部下发的通知显示，居民家庭首次购买普通住房申请个人住房贷款，最低首付比例由40%下调至30%，但前提是认房又认贷，且拥有本地户口。同日，还有媒体报道称，中信、北京银行下调深圳二手房贷利率，首套最低上浮8%。

　　对此，有专家认为，无锡首付比例下调可以理解为商业行为，也可以理解为政府指导下的放松行为，具有信号意义，即对于一些过去过于严厉的政策，后续肯定会放松。